2025年10月28日，2025胡润百富榜正式发布，榜单里多了一对新面孔，浙江衢州的李奇斌、齐燕夫妇。 两人的名次排在京东刘强东夫妇、百度李彦宏夫妇之前，按南财社2025年10月29日的报道，这对夫妻的身家已经到了600亿元左右。 不少人第一次听到这两个名字，会觉得陌生。 可只要翻翻家里孩子的书包，十有八九能翻出几张奥特曼卡或者小马宝莉卡，这些卡片背后的公司，就是两人一手做起来的卡游。 卡游的全称是浙江卡游动漫有限公司，主营集换式卡牌，买卡的主力是小学生。 能让一对夫妻冲上百富榜，靠的是一组相当扎眼的数字。 卡游向港交所提交的招股书显示，2024年公司营收100.57亿元，经调整净利润44.66亿元，毛利率67.3%。 同一年，泡泡玛特营收约130.4亿元，净利润约31.25亿元。 卡游的收入比泡泡玛特少了将近30亿元，落袋的利润反倒多出13亿元上下，“比泡泡玛特还赚钱”的说法，就是这么算出来的。 一年净赚44亿元，卖的却是一包一两块钱的纸卡，买单的又多半是还在读小学的孩子，这家公司的来路，值得从头捋一捋。 铁饭碗换父债，小卡片起家业 李奇斌1972年出生在浙江省衢州市开化县，齐燕跟他同岁。 年轻时的李奇斌在乡镇当水利员，工作稳定，收入不高，在小县城里算是让人放心的差事。 变故出在他父亲那头，家里经营的箱包生意没撑下去，欠了300多万元。 放在上世纪90年代的开化，这笔钱靠一份水利员工资，恐怕一辈子也还不上。 24岁那年，李奇斌把工作辞了，出去找生意做。 一开始他也没什么方向，就在市场里到处看。 看着看着，他注意到一件小事，同样是泡泡糖，里头夹了一张贴纸卡片的，价格能卖得高一些，还更抢手。 孩子掏钱的时候，冲的往往不是那块糖，而是那张卡。 李奇斌干脆把卡片单拎出来做成生意，本钱是东拼西凑来的，客户是靠两条腿一家家跑出来的。 他的办法不复杂，价格压低，靠量取胜，再找区域代理帮着铺货。 这套打法先在江浙一带站住了脚，后来工厂搬到义乌，产能和渠道一起跟着扩。 父亲留下的那300多万元债务，也是在这几年里一笔笔还清的。 小卡片生意真正翻身，是在拿到奥特曼授权以后。 奥特曼陪了好几代中国孩子长大，在男孩子里的号召力一直很稳，卡游把它做成集换式卡牌，一上市就在校园里传开了。 尝到甜头之后，卡游又陆续签下叶罗丽、小马宝莉、哈利波特等一批国内外IP。 2023年前后，小马宝莉卡在女孩子中间火了起来，奥特曼管男孩，小马宝莉管女孩，两头的顾客都被接住了。 到了2025年，国产动画电影《哪吒之魔童闹海》大热，卡游跟着推出哪吒系列卡牌，又多了一条销路。 按照招股书的口径，卡游手上合作的IP大约有70个，其中自有IP只有1个，绝大部分要靠外部授权撑着。 薄利卡包铺量，稀有卡面锁客 卡游的卡包常见2元、5元、10元几档，2024年平均下来，每包售价约1.7元。 一包一块七，放在大人眼里不算钱，可小学生人数摆在那儿，累积起来的量就很吓人。 2024年，光集换式卡牌这一项，卡游就卖了约82亿元，占到总收入的八成以上。 一包卡里装好几张，多数是普通卡，运气好才能碰上一张稀有卡，卡面上用R、SR、SSR这类字母标出等级。 等级越高越难抽，到了二手市场，价格也跟着往上走，便宜的十几块，贵的能叫到上千元。 没抽到想要的那张，就再拆一包，这跟盲盒的路数差不多，回头客基本就是这样来的。 腾讯新闻2025年6月16日刊发的一篇报道里，提到一位母亲的经历。 她的两个女儿读小学四年级，班里几乎人人都在集卡，大女儿先迷小马宝莉，后来又凑齐了一整册《哪吒2》联名卡。 问孩子花了多少钱，回答是“不贵，很便宜”。 等她把卡册照片发上网，评论区有人指出，册子里有好几张高位卡，二手价能到一百多元一张，还有人估算，想集齐这一册，没有几万元下不来。 在不少小学里，卡牌已经成了同学之间搭话、交朋友的一个由头，谁手里有稀有卡，谁在小圈子里就更有话语权。 央广网也曾专门发评论，点名“奥特曼卡”用稀有度设计诱导孩子反复消费，呼吁有关方面管一管。 至于利润为什么这么厚，要回到产品本身。 泡泡玛特卖的是立体潮玩，开模、喷涂、用料，每一道都要花钱。 卡游卖的是纸片，纸张加印刷，工艺简单得多，也难怪有人把它叫作“纸质版泡泡玛特”。 IP授权当然不便宜，奥特曼、哈利波特都得掏真金白银去谈，可授权费摊到海量的卡包上，落到每一包头上就不剩多少了。 增速方面，卡游2024年营收同比增长277.76%，经调整净利润同比增长378.67%。 拿泡泡玛特上市前一年来比，2019年泡泡玛特营收增长227%，净利润增长351%，两项都被卡游压过一头。 市场份额同样集中，招股书援引的数据显示，卡游在国内集换式卡牌市场占了七成以上，线下销量连续多年排第一。 利润领跑潮玩，上市仍在门外 账面这么好看，上市却没那么顺。 卡游的股权攥